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美元向下,黄金向上! 瑞银唱多黄金:年前有望站上2100美元

2023-05-19 12:16:05      来源:智通财经

智通财经APP了解到,随着全球经济衰退风险加剧以及全球去美元化浪潮愈演愈烈,最近投资机构对于市场首选的避险资产——黄金的唱多之声不绝于耳,瑞银近日更是非常直接地表达了该机构对黄金价格的强力看涨态度。

在债务上限谈判取得积极进展、美国经济数据好转以及一些美联储官员发表鹰派言论的情况下,加上美国总统拜登表示有信心避免美国政府违约,黄金价格从近期高点回落。目前黄金现货价格约为每盎司1965美元附近,比本月早些时候创下的年初以来的高点低了约4%。

然而,自今年年初以来,金价仍上涨了8.2%。瑞银表示,在多个中长期因素的推动下,金价可能会在今年晚些时候突破历史最高点。瑞银预计,金价将在年底前触及2100美元/盎司,预计到2024年3月触及2200美元/盎司。


(资料图片)

瑞银看涨黄金的三大理由包括:央行需求强劲、美元趋于疲软、经济衰退风险仍然存在。

央行购黄金需求可能持续强劲。去年是全球央行连续13年净购买黄金,年度需求达到1950年以来的最高水平。2022年,全球央行的黄金购买量为1078吨,比2021年的450吨增加了一倍多。瑞银表示,根据世界黄金协会(World Gold Council) 23年第一季度的数据,预计全球央行今年将购买大约700吨黄金,远高于2010年以来低于500吨的平均水平。瑞银认为,在地缘政治风险加剧和通胀上升的情况下,央行的这种购买趋势可能会持续下去。在瑞银看来,事实上美国在俄乌冲突后冻结俄罗斯外汇储备的决定,可能对各央行的购买行为产生了长期影响。

美元疲软支撑金价走强。瑞银表示,美元走弱的这一方向可以说是明确的,在过去14个月加息500个基点后,美联储已暗示即将暂停当前的紧缩周期。与此同时,其他主要央行仍在采取更多措施对抗通胀。随着欧洲央行行长拉加德表示“还有更多的加息空间可以覆盖”,瑞银预计美国国债收益率下降将继续给美元带来压力。从历史上看,当美元走软时,黄金表现良好,因为它们之间存在强烈的负相关性,瑞银的分析师们预计未来6-12个月美元将出现新一轮的疲软走势。

美国经济衰退风险上升可能会促使避险资金流入黄金。尽管美国4月份零售销售额从连续两个月的下滑中反弹,新屋开工量上月也有所上升,但建筑许可证下降趋势表明,未来建设步伐将放缓。瑞银表示,总体而言,最近来自美国的数据显示,该国的经济增长正在放缓,第一季度GDP低于预期,制造业活动连续六个月萎缩,消费者信心是自去年11月以来最弱水平。美联储最新公布的高级信贷官员意见调查(Senior Loan Officer Opinion Survey)显示,信贷状况趋紧也可能拖累经济增长和企业利润。根据1980年以来的数据,在美国经济衰退期间,黄金相对于美股基准——标普500指数的表现显著改善。

因此,瑞银继续预计金价到年底将触及2100美元/盎司,到2024年3月将触及2200美元/盎司,并保持该机构对黄金的“最偏好”观点,同时对广泛的大宗商品持更加积极态度。瑞银认为,在投资组合中,黄金仍应是一种重要的对冲风险的工具,瑞银的分析数据显示,在以美元为基础的平衡化投资组合中,黄金的个位数比例将提高风险调整后的回报,并对数十年来的剧烈下跌提供缓冲工具。

黄金仍为避险首选,美元霸主地位或遭削弱

全球最大对冲基金桥水公司(Bridgewater Associates)的联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔近期表示,随着全球去美元化趋势持续,黄金可能正处于持续增长期的开端。

此外,根据最新的Markets Live Pulse投资者调查,美国两党陷入债务僵局之际,对于那些寻求资产保护或避险的机构或散户投资者来说,黄金仍然是迄今为止的首选,以防华盛顿两党在债务上限问题上的博弈以崩盘告终。超过一半的金融行业的专业投资人士表示,如果美国政府不履行其国债支付义务,他们将大量购买黄金。

如果美国违约,黄金将上涨——我们的问题是:如果美国触及债务上限,你会买什么?

此外,有调查数据显示,投资者正在认真考虑全球去美元化(De-dollarization)的这一风险因素。MLIV Pulse此前的一项投资者调查显示,大多数受访者认为,至少10年内美元在全球外汇储备中的占比将不到约一半的规模。

美元在全球外汇储备中的占比何时将降至一半以下?预计6-10年的比例占多数

美元微笑理论”的创立者——Eurizon SLJ Capital Ltd.的首席执行官Stephen Jen,在4月曾发布报告称,随着美国通胀率逐渐降温,美联储可能不久后将开启降息周期,因此Stephen Jen预计美元将继续走弱,未来一年半内美元可能在当前的基础上再贬值10%至15%。从历史数据上看,当美元走软时,黄金表现良好,它们之间存在非常强烈的负相关性。

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